中国大宗商品市场与股票市场的波动溢出效应研究

作者：关嘉冕

来源：中国集体经济, 2023, (20): 40-43.

• 大宗商品
• 股票市场
• 波动溢出

文章选取上证综合指数和大宗商品市场中贵金属、有色金属、煤焦钢矿、能源、化工、谷物等八个产业大类指数，基于广义预测误差方差分解法构造了波动溢出指数，从静态和动态角度研究了中国股市与大宗商品市场间的波动溢出机制。结果表明，中国股市与大宗商品市场总体上呈现出的波动溢出效应较强，具有相关性。中国股票市场为波动溢出效应的主要接收市场，煤焦钢矿和油脂油料行业对其产生的波动溢出效应较强；而大宗商品市场中，有色金属产业与化工产业为中国股市的波动溢出效应的主要接收者。总体来说，中国股票市场与大宗商品市场间的动态溢出效应具有明显的时变性，特别是2015年的股灾和2020年的新冠疫情使动态溢出效应水平骤增。