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摘要
随着金融市场的发展，越来越多的实体企业开展金融活动，其经济后果广受关注。基于2009—2020年中国A股非金融上市公司面板数据，实证检验了股权激励对企业金融化影响企业全要素生产率的调节效应得到以下结论。（1）企业金融化对企业全要素生产率具有抑制作用，进一步分析发现，企业持有短期金融资产正向影响企业全要素生产率；企业持有长期金融资产对于企业全要素生产率产生负向影响。（2）影响机制检验显示，股权激励会显著弱化企业金融化对企业全要素生产率的抑制效应。（3）异质性分析表明，在民营企业和高新技术企业，股权激励对企业金融化的经济效果抑制效应更加显著。研究成果对提升企业投资效率具有一定现实意义。
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单位河南信息统计职业学院
