采用文本分析法,构建了管理层讨论与分析(MD&A)前瞻性信息衡量指标——"管理层净乐观语调"和风险提示信息,研究了其对企业财务危机预测的增量贡献,同时以2012—2016年的A股主板上市公司为样本,将企业被ST作为危机标志,构建了危机预测模型进行实证分析。研究发现,MD&A前瞻性信息能够显著提升财务危机预测能力。进一步的研究显示,在内部控制水平低、分析师关注度低、机构投资者持股比例低时,前瞻性信息与企业未来是否发生财务危机的相关性更强,模型的预测能力也更高。
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