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摘要
本文以康美药业特别代表人诉讼胜诉作为中小股东保护的标志性事件，通过考察A股市场对该事件的反应，发现中国资本市场对于新《证券法》中提出的特别代表人诉讼持欢迎态度。进一步研究表明，股权更为分散的、非国有的、内部和外部公司治理水平更低的和市场化程度更高的公司更加欢迎特别代表人诉讼制度，这意味着特别代表人诉讼是中国资本市场步入分散股权时代、民营资本比例不断提升过程中重要的制度保障，更是全面提升公司治理水平、保护中小股东权益的重要方式。结合该事件后出现的独董“离职潮”，本文的研究还发现，“兼职独董离职”和独董“接二连三”离职的公司更加欢迎特别代表人诉讼制度。本文由此提示监管当局和投资者要格外关注上述特殊形式的独董离职，因为这往往与较差的公司治理相关。
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单位中国工商银行
