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摘要
为优化融资结构、改善盈余持续性，助力我国企业实现高质量发展，本文利用我国A股上市公司数据，实证分析企业融资结构对盈余持续性的影响，并划分企业生命周期阶段进行进一步探讨。研究发现：我国上市公司融资选择呈现出“股权融资→债务融资→内源融资”的状态；内源融资有利于提高企业盈余持续性，债务融资和股权融资会降低企业盈余持续性；在企业整个生命周期内，内源融资与盈余持续性都表现为显著正相关关系，债务融资和股权融资与盈余持续性都表现为负相关关系，但影响程度在不同生命周期阶段存在差异；与成长期和衰退期相比，在成熟期进行内源融资更有利于提高企业盈余持续性；随着企业生命周期的推移，债务融资和股权融资对企业盈余持续性的负向作用会不断加强。因此，企业自身要善用内源融资，优化融资渠道；合理制定融资策略，形成内外融资合力；进一步优化营商环境，降低融资约束。
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